Ekonomi RI Tumbuh 5,47 Persen, Ekonom UGM: Ada Anomali di Tengah Melemahnya Daya Beli

Badan Pusat Statistik (BPS) melaporkan Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia mencapai 5,47 persen secara tahunan (year-on-year) pada kuartal III 2026. Pertumbuhan ini dinilai akademisi diluar dugaan karena angkanya cukup tinggi. Pasalnya di sejumlah indikator ekonomi justru menunjukkan tekanan terhadap daya beli dan konsumsi rumah tangga.

Ekonom Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gadjah Mada (FEB UGM), Denni Puspa Purbasari, Ph.D. menilai pengeluaran konsumsi rumah tangga hanya tumbuh 5,04 persen, sementara pertumbuhan kredit konsumsi pada September 2026 hanya mencapai 4,86 persen year-on-year dibandingkan 7,3 persen pada tahun lalu. “Korelasi antara pertumbuhan konsumsi dengan consumer confidence dan retail sales juga ada anomali,” kata Denni dalam keterangan yang dikirim ke wartawan, kamis (12/11).

Ia menyebutkan tingkat konsumsi rumah tangga menempati 51,97 persen dari PDB kuartal III 2026. Bahkan tekanan terhadap daya beli masyarakat juga tercermin dari perkembangan upah dan inflasi. Pada Agustus 2026, upah nominal buruh, karyawan, dan pegawai tumbuh 2,7 persen secara tahunan. Sementara itu, inflasi mencapai 3,2 persen dan inflasi pangan bahkan mencapai 5 persen. “Artinya upah riil menurun. Ini semestinya menekan konsumsi khususnya kelas menengah ke bawah,” jelas dosen Departemen Ilmu Ekonomi FEB UGM ini.

Menurut Denni, tekanan konsumsi juga berpotensi datang dari penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sepanjang Januari hingga September 2026 yang mencapai 29 persen. Bagi kelompok masyarakat menengah ke atas yang berinvestasi di pasar modal, penurunan nilai portfolio tersebut dapat menimbulkan negative wealth effect, sehingga mendorong rumah tangga mengurangi pengeluaran.

Tidak hanya itu, kenaikan suku bunga dapat mendorong masyarakat yang memiliki dana lebih menunda konsumsi dan mengalihkan dana ke tabungan, deposito, maupun obligasi yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi. Ketidakpastian ekonomi juga dapat meningkatkan kecenderungan masyarakat menyimpan dana sebagai langkah berjaga-jaga.“Kenaikan harga Pertamax pada pertengahan Juni 2026 juga menjadi faktor yang semestinya memberikan tekanan terhadap konsumsi rumah tangga menengah ke atas pada kuartal III,” terangnya.

Di sisi lain, Denni melihat program Makan Bergizi Gratis (MBG) dan Koperasi Desa/Kelurahan Merah Putih (KDMP) memang memberikan pengaruh terhadap pertumbuhan investasi dan pengeluaran pemerintah. Dilihat dari lapangan usaha, kedua program berkontribusi terhadap tingginya pertumbuhan sektor penyediaan akomodasi dan makan-minum, serta konstruksi yang masing-masing tumbuh sebesar 11,22 persen dan 6,42 persen pada kuartal III.

Reportase : Kurnia Ekaptiningrum/Humas FEB

Editor        : Gusti Grehenson

Foto          : Dok. Humas FEB